當(dāng)下，我國(guó)正加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力，科技型中小企業(yè)成為重要生力軍，而獨(dú)角獸則是其中的“排頭兵”，代表著科技創(chuàng)新的活力與產(chǎn)業(yè)未來(lái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。7月30日，中共中央政治局召開(kāi)的會(huì)議中指出：要因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)，大力推進(jìn)高水平科技自立自強(qiáng)，加強(qiáng)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，有力有效支持發(fā)展瞪羚企業(yè)、獨(dú)角獸企業(yè)。

如何推動(dòng)廣大硬科技中小企業(yè)更快速地成長(zhǎng)為獨(dú)角獸？根據(jù)智本社金融研究院最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，以比亞迪、華為、聯(lián)想為代表的龍頭企業(yè)，通過(guò)產(chǎn)投結(jié)合的方式扶持中小企業(yè)成長(zhǎng)壯大，已成為培育獨(dú)角獸的重要力量，它們每投資5家企業(yè)，至少1家成長(zhǎng)為獨(dú)角獸類企業(yè)，其中還有不少是處于新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)的“新質(zhì)獨(dú)角獸”。

數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)想創(chuàng)投是唯一“新質(zhì)獨(dú)角獸”投資孵化成功率超過(guò)25%、且數(shù)量超過(guò)50家的CVC機(jī)構(gòu)。除了“投硬科技”之外，聯(lián)想創(chuàng)投近四成投資項(xiàng)目都是在企業(yè)A輪融資前進(jìn)入，呈現(xiàn)出“投早投小”的投資偏好，具有“耐心資本”的典型特征。

孵化“新質(zhì)獨(dú)角獸”，比亞迪、華為、聯(lián)想成功率位居前三

帶動(dòng)中小企業(yè)成長(zhǎng)壯大，龍頭企業(yè)發(fā)揮的引領(lǐng)帶動(dòng)作用不可小覷。根據(jù)智本社金融研究院對(duì)10家科技龍頭企業(yè)CVC產(chǎn)投機(jī)構(gòu)投資數(shù)據(jù)進(jìn)行的分析，有5家機(jī)構(gòu)目前已投資孵化了超過(guò)50家獨(dú)角獸類企業(yè)，分別為聯(lián)想創(chuàng)投、百度、阿里巴巴、小米集團(tuán)、騰訊投資。

從投資規(guī)模來(lái)看，10家企業(yè)當(dāng)中，作為互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)代表的“BAT”投資的企業(yè)數(shù)量較多。但從投資質(zhì)量來(lái)看，孵化出獨(dú)角獸類企業(yè)的成功率最高的卻是“BHL”，即比亞迪、聯(lián)想（聯(lián)想創(chuàng)投）、華為（哈勃投資）3家，其孵化獨(dú)角獸的成功率分別達(dá)到31.3%、27.7%、27.1%，實(shí)現(xiàn)了“每投資5家企業(yè)，至少1家成長(zhǎng)為獨(dú)角獸類企業(yè)”。

圖片來(lái)自智本社

進(jìn)一步聚焦到位于新質(zhì)生產(chǎn)力核心賽道的“新質(zhì)獨(dú)角獸”的培育，“BHL”的引領(lǐng)地位則更加凸顯。

所謂“新質(zhì)獨(dú)角獸”，指處于新質(zhì)生產(chǎn)力核心領(lǐng)域的硬科技獨(dú)角獸類企業(yè)。近年來(lái)，國(guó)家大力倡導(dǎo)和投資“8大新興產(chǎn)業(yè)”“9大未來(lái)產(chǎn)業(yè)”，這“8+9”產(chǎn)業(yè)也被廣泛視為新質(zhì)生產(chǎn)力的核心產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。處于這些領(lǐng)域的獨(dú)角獸企業(yè)，無(wú)疑能夠在培育壯大新質(zhì)生產(chǎn)力的過(guò)程中發(fā)揮更為顯著的作用。

從龍頭企業(yè)CVC投資孵化“新質(zhì)獨(dú)角獸”的數(shù)據(jù)來(lái)看，成功率最高的前3名分別為：比亞迪、哈勃投資、聯(lián)想創(chuàng)投，分別達(dá)到31.3%、27.1%、25.2%。這3家機(jī)構(gòu)每投資4家創(chuàng)業(yè)公司，就有1家成長(zhǎng)為“新質(zhì)獨(dú)角獸”，成功率遠(yuǎn)高于其他機(jī)構(gòu)。其中，聯(lián)想創(chuàng)投同時(shí)具備大規(guī)模和高成功率優(yōu)勢(shì)，是唯一新質(zhì)獨(dú)角獸投資孵化成功率超過(guò)25%、且數(shù)量超過(guò)50家的CVC機(jī)構(gòu)。

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除此之外，聯(lián)想創(chuàng)投也在“投早投小”方面表現(xiàn)卓著。通過(guò)分析龍頭企業(yè)CVC投資輪次數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，聯(lián)想、小米、海爾、TCL、百度5家龍頭企業(yè)CVC表現(xiàn)突出，超過(guò)1/5的投資項(xiàng)目都是在企業(yè)發(fā)展早期（AI輪前）進(jìn)入。其中，排名第一的聯(lián)想創(chuàng)投，近四成投資項(xiàng)目都是在企業(yè)A輪融資前進(jìn)入，占比數(shù)據(jù)排名第一。

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“BHL”何以超越“BAT”，成為“新質(zhì)生產(chǎn)力龍頭”？

從數(shù)據(jù)來(lái)看，以比亞迪、華為、聯(lián)想為代表的科技龍頭，在帶動(dòng)硬科技中小企業(yè)成長(zhǎng)、為培育新質(zhì)生產(chǎn)力積蓄動(dòng)能方面，發(fā)揮了如“火車頭”一般的引領(lǐng)帶動(dòng)作用。

那么，為何“BHL”為何能在眾多龍頭企業(yè)中脫穎而出？智本社金融研究院認(rèn)為，身處新質(zhì)生產(chǎn)力“8+9”核心賽道的比亞迪、華為、聯(lián)想，站在時(shí)代轉(zhuǎn)向的浪潮前端，獲得了更好的市場(chǎng)環(huán)境和政策支持。

除此之外，更不容忽視的是，這3家企業(yè)都擁有深厚產(chǎn)業(yè)根基，是鏈主型企業(yè)。它們的投資更著眼于服務(wù)母公司的研發(fā)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，相比互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)型企業(yè)，它們出于自身完善產(chǎn)業(yè)生態(tài)的訴求，有更強(qiáng)意愿投資孵化硬科技中小企業(yè)。另外，它們也更有能力識(shí)別“硬科技潛力股”，并從資金、業(yè)務(wù)、技術(shù)等多個(gè)維度給予有效扶持，實(shí)現(xiàn)“內(nèi)生外化”。

以聯(lián)想為例。聯(lián)想集團(tuán)建立了“三級(jí)火箭”的研發(fā)體系，將公司的創(chuàng)新體系分為三級(jí)，其中產(chǎn)品事業(yè)部主要負(fù)責(zé)未來(lái)1～2年的產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新；聯(lián)想研究院主要負(fù)責(zé)未來(lái)2～5年的前瞻性研究，創(chuàng)新成果直接支持事業(yè)部的產(chǎn)品創(chuàng)新；聯(lián)想創(chuàng)投集團(tuán)作為“瞭望塔”，主要負(fù)責(zé)內(nèi)部孵化風(fēng)險(xiǎn)投資，關(guān)注未來(lái)5到10年的科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

作為“瞭望塔”，聯(lián)想創(chuàng)投在聯(lián)想集團(tuán)內(nèi)部承擔(dān)著探索未來(lái)的使命，致力于幫助母公司構(gòu)建生態(tài)、發(fā)現(xiàn)新技術(shù)、進(jìn)入新領(lǐng)域。投資完畢后，聯(lián)想創(chuàng)投會(huì)將聯(lián)想集團(tuán)生態(tài)內(nèi)的資源賦能給被投企業(yè)，同時(shí)以被投企業(yè)的優(yōu)秀產(chǎn)品技術(shù)和解決方案提升聯(lián)想集團(tuán)服務(wù)能力，最終實(shí)現(xiàn)構(gòu)建“雙贏”體系。截至目前，聯(lián)想創(chuàng)投已有半數(shù)以上成員企業(yè)與聯(lián)想集團(tuán)產(chǎn)生多層面的合作，實(shí)現(xiàn)聯(lián)想與被投企業(yè)之間的雙向賦能。